동국제약 2022년 실적 및 2023년 실적 전망

■ 2022년 실적 Review

▲ 사업보고서 바탕으로 직접 작성한 표로 오차가 있을 수 있습니다.

▲ 사업보고서 바탕으로 직접 작성한 표로 오차가 있을 수 있습니다.

매출액 6,616억원 (+11.4% YoY)
영업이익 727억원 (+14.9% YoY)
OPM 11%
당기순이익 529억원 (+5.1% YoY)

전년대비 전문의약품(ETC) 15.3%, 

일반의약품(OTC) 12.9%, 

헬스케어 10.7% 성장
22년 2분기부터 약국유통환경 개선, 헬스케어 화장품 성장한 결과
원자재가 상승, 판관비 증가로 영업이익 성장률은 낮았다.
매출원가율 42.6% (2021년 매출원가율 41.1%)

출처: 상상인증권

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■ 23F 실적 전망

 

매출액 7,399억원 (+11.8% YoY)
영업이익 775억원 (+6.7% YoY)
OPM 10.5%
지배주순이익 539억원 (+1.9% YoY)

EPS 1,224원

상상인증권 리포트를 바탕으로 작성한 표

주요 전문의약품(ETC) 제품은
포폴(마취제), 로렐린데포(항암제), 로수탄제트(고지혈), 알로스틴(혈관확장제), 히야론(골관절염) 등이다.
의약품 수출은 중남미/ 중국/ 일본지역 중심
2023년 전품의약품 15% 성장 전망

일반의약품(OTC)은 뚜렷한 회복세를 보이며
2023년 12% 내외 성장 전망
주요 품목은 인사돌, 마데카솔, 판시딜(탈모증), 치센(치질), 센시아(정맥순환개선), 훼라민큐(갱년기개선) 등이다.
최근 출시한 신제품 카리토포텐(전립선비대증치료제)
카리토포텐 2023년에 50억원 이상 매출 전망

출처: 동국제약

화장품 유통채널에서 저마진 구조인 홈쇼핑 매출 비중이 70%에서 최근 60% 내외로 축소
마트 등 오프라인 비중 확대 추진, 점진적으로 수익성 개선 전망

신제품으로 개량신약 개발 중 (전립선비대증치료제 / 에이즈 피부치료제)
DKF-313(전립선비대증치료제) 현재임상 3상 중
개발 완료 후 6년간 국내 독점권, 2024년 말 출시할 계획
→ 2025년부터 매출 발생
암포테리신B(에이즈 피부치료제)는 현재 품목 허가 준비 중
2023년 출시를 목표, 국내 승인 후 수출까지도 기대할 수 있다.

시가총액 ÷ 23F 지배주순이익 (539억원)
=12.45

 

5년 평균 PER 16

출처: 아이투자

23F EPS (1,224원) × 16

=19,584 원