선진뷰티사이언스- 친환경 화장품 전문 소재 업체

화장품 전문 소재 업체

친환경 소재에 강점이 있는 기업

화장품 내 색조 화장품, 자외산차단제, 스킨케어를 모두 아우르는 제품 포트폴리오 구축

 

동사의 주력 소재

①무기계 자외선 차단 소재

②나노 소재 미첨가

③미플라스틱 미첨가 

④실리콘/PEG 미첨가 소재

 

무기계 자외선 차단 소재는 동사의 가장 주요한 소재 중 하나로

피부에 안전하다는 장점을 가지고 있다.

일반적 무기계 자외선 차단 소재의 경우 얼굴이 하얗게 뜨는 백탁 현상이 발생

동사는 백탁 현상을 최소화하는 무기계 자외선 차단제를 생산 가능

또한 대부분 화장품에 적용되는 마이크로비드의 미세 플라스틱 이슈에 대응하기 위한 실리카비드 생산이 가능

실리카비드는 천연 소재로 개발된 마이크로비드로

가치소비를 지향하는 고객사들에게 채택률이 증가하고 있는 성분

 

독보적 기술력을 바탕으로 국내 최초 FDA 인증 공장 보유

FDA 현장 실사를 무결점(NAI, Action Indicated)으로 통과한 공장 보유

이는 기능성 화장품이 미국에서 판매되기 위한 필수적인 요건

국내에서는 최초, 아시아에서는 일본을 제외한 첫 승인 사례

동아시아권의 타 경쟁사 모두 무결점으로 통과한 공장이 존재하지 않아

동사의 경쟁력으로 작용하고 있다.

FDA 인증 공장을 확보함에 따라 친환경 원재료를 전 세계에 공급하는데 제한이 없다.

공장은 충남 서산 장항에 위치

연간 최대 약 1,500억원 매출에 대응할 수 있는 CAPA 확보

 

2023년 1분기 기준 화장품 소재 매출 비중 약 58%,

플랫폼비즈니스 (상품) 매출 비중 약 41%,

기타 매출 약 1%로 구성

 

화장품 소재 내에서 자외선 차단 소재 약 44%, 마이크로비드 약 50%, 스킨케어 소재 약 6% 구성

 

매출의 약 85% 이상이 수출로 발생

해외 매출 규모가 큰 4대 시장 (중국, 미국, 스페인, 이탈리아)의 매출 비중은 수출액의 약 64%를 차지

중국 약 23%, 미국 약 13%, 스페인 약 16%, 이탈리아 약 12%

화장품 업계 핵심 시장인 중국, 미국, 유럽을 모두 아우르는 커버리지 갖추고 있으며

특정 국가에 집중되어 있지 않아 특정 국가와의 이슈로 인한 리스크가 제한적

해외 26개국 영업 대리점 망을 구축해 탄탄한 해외 영업 네트워크 확보

매출 약 9조원의 글로벌 화학기업 DSM과는 전략적 파트너십 관계

파트너십은 동사에서 화장품 원료를 제조하면 DSM에서 자체 브랜드로 판매하는 형태

글로벌 하이엔드 브랜드 및 글로벌 OEM/ODM사를 모두 고객사로 확보

 

▶투자 포인트

 

1. 친환경 소재 생산 역량에 따른 하이엔드 브랜드 내 SKU 확대 지속

 

유럽 글로벌 기업 L사의 SKU 늘려가고 있다.

실리카비드를 기반으로 하이엔드 브랜드 SKU를 확대시키고 있다.

 

2. 거래 국가 다변화에 따른 외부 변수 영향이 제한적이기 때문에 안정적 매출 성장 예상

 

중국 로컬 브랜드 고객사로 확보해 중국 내 궈차오(애국소비) 트렌드 수혜 가능

동사는 중국 내 현지 자외선 차단제 탑 10 모두와 소재를 수출

미국 내 인디뷰티 열풍에 대한 수혜도 가능

미국 E사의 유명 브랜드 M의 색조 아이템의 확대 적용 예정

 

3. 스마트팩토리 본격 가동에 따른 이익률 개선

 

구공장에서 생산하던 시기 평균 영업이익률 약 10%를 하회

신공장 비용 절감 효과는 GPM을 약 30~40% 수준으로 개선 전망

신공장 가동 후인 23년 1분기에는 OPM이 약 15%로 개선되는 것으로 확인

 

▶23년 실적 전망치

 

매출액 806억원

영업이익 103억원

OPM 12.8%

(지배주)순이익 85억원

 

▶24년 실적 전망치

 

매출액 972억원

영업이익 135억원

OPM 13.9%

(지배주)순이익 94억원

■ 밸류에이션-주가 차트

 

시가총액 ÷ 23F 순이익(85억원)

=13.19

 

시가총액 ÷ 24F 순이익(94억원)

=11.93

TP 14,000원

(23F EPS 696원 / 멀티플 20)