파크시스템스-4Q22 Review

■ 4Q22 Review

 

매출액 508억원 (+40.8% YoY)

영업이익 170억원 (+36.9% YoY)

OPM 33.5%

순이익 144억원 (+219.2% YoY)

 

기존 AFM 출고 정상적으로 이루어졌다.

일본 마스크 업체향 EUV 마스크 리페어 장비 1대에 대한 매출 인식
4분기부터 독일 첨단 계측장비사 아큐리온 분기 실적 반영

인력 확대로 인건비가 전년대비 확대

 

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현재 수주잔고는 400억원 초중반대로
전년 동기(209억원) 대비 2배의 수주잔고 보유

 

신규 오더 견조
동사 장비는 물량 확대가 아닌 수율 개선에 필요한 검사 장비이기에
오더 Cancel Risk도 낮다고 판단
상반기 500억원 이상의 매출액은 충분히 달성 가능할 것으로 판단

 

■ 신규 장비(EUV 마스크 리페어 장비 / 하이브리드 WLI) 이익 기여 본격화 기대

 

퀄 테스트 기간과 고객사 우호적인 평가 등을 감안 시,

상반기 내 5대 정도 매출 인식이 실현 가능한 목표라 판단

 

▶EUV 마스크 리페어 장비

EUV 라인 수율 확보가 어려운 상황에서 30~40억원 투자를 통해

고가의 포토마스크 수명을 연장하고, 파티클 제어를 통해 수율을 향상시킬 수 있기에

고객사 입장에선 충분히 투자 가치가 있다.

EUV 10대당 1대의 마스크 리페어 장비가 활용된다는 보수적 가정 속에서도,

성장 여력은 충분하고 성장 초입부에 있다고 판단된다.

출처: 파크시스템스

▶하이브리드 WLI

Hybrid Bonding에서 활용 가치가 높다고 판단

하이브리드 본딩 시, 웨이퍼 단계에서 칩 간 연결을 위해 Via 패턴을 에칭하고

공정 상 전극 연결을 위해 구리 패드를 형성한다.

구리 패드 피치의 너비는 10um 수준으로 미세화된다.

미세 피치 환경 속, 3D 계측과 1nm 단위 정밀 측정이 가능한 하이브리드 WLI 장비 가치 부각받을 수 있다.

출처: 파크시스템스

EUV 마스크 리페어 → 전공정
하이브리드 WLI → 후공정

 

전공정, 후공정에서 기술 변화에 모두 대응 가능한 라인업 확보

 

AFM 원천기술 기반으로 반도체 화학성분 적외선 검사에 활용될 수 있는

NX-IR R300(반도체 산업용 적외선 분광기 시스템) 등으로 장비 라인업 지속 확대 중

그간 극심한 상저하고 실적 흐름을 보였는데,

신제품들을 통해 상저하고 실적 패턴을 완화시킬 수 있을 것으로 판단

출처: 파크시스템스

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■ 23F 실적

 

매출액 1,558억원

영업이익 434억원

OPM 27.9%

순이익 383억원

EPS 5,515원

시가총액 ÷23F 순이익
=22.28

출처: 아이투자

5년 평균 PER 76

 

산업용 AFM 시장에서 독점적 지위, 신규 장비들의 성장성을 감안했을 때

멀티플 30배 정도는 괜찮지 않을까?

 

23F EPS × 30

=165,450

 

 

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■ 파크시스템스 투자 포인트

① AFM(원자현미경) 수요처 지속적인 확대

②기술력에 근거한 장기 수주 전망 밝음

 

https://arabozaeverything.tistory.com/9

파크시스템스-반도체 Process Control (공정 제어)를 알아보자 4편