예스티,고압 어닐링 장비 SK하이닉스 공급 추진 (그에 따른 투자 전략)

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예스티, 고압 어닐링 장비 SK하이닉스 공급 추진 - 전자부품 전문 미디어 디일렉

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예스티는 SK하이닉스와 

고압 수소 어닐링(annealing) 장비 공급을 논의 중인 것으로 파악
현재 장비 공급 전에 성능을 평가하는 '알파테스트' 단계다 
이 과정 통과 후 베타테스트까지 거치면 양산 라인에 장비 공급이 가능

HPSP의 고압 수소 어닐링 장비 GENI-SYS. [사진=HPSP]

 

저온 고압 수소 어닐링 장비는 왜 필요할까?

HKMG 트랜지스터 → '저온 고압 수소 어닐링 장비' 필요성 대두

 

고유전율(하이K) 절연막을 쓰는 반도체 소자의 계면(界面, Interface) 특성을 개선한다. 
하이K 소재는 계면 결함 발생 수준이 높다. 
계면 결함은 구동전류 이동 속도를 낮추는 결과로 이어진다. 
이를 해소하지 않으면 정상 특성 확보가 쉽지 않다. 
고압 수소 어닐링 장비는 압력으로 수소의 화학 작용을 유도하고, 
계면 결함을 전기적으로 비활성화해 구동전류 및 소자 속도를 크게 개선한다.

특허 법리 검토는 되었을까?

기술 난제와 특허 소송 대비 등 예스티가 풀어야 할 과제는 적지 않다.
저온 고압 수소 어닐링 장비를 독점 공급해 온 HPSP는 그간 30여건의 특허를 출원

HPSP는 높은 압력을 견디는 용기, 압력 및 온도 제어 장치 등 광범위한 특허를 보유
Higk-K 절연막 제조 공정에 대한 특허도 보유 중
예스티가 이 같은 특허를 모두 회피할 수 있을지도 미지수
SK하이닉스는 예스티와의 장비 도입 논의 과정에서 HPSP특허를 회피할 수 있는지 검증을 거치고 있는 것으로 알려졌다.

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▲독점적 지위가 무너질 것이라는 우려로 HPSP 주가는 하락

 

그래서 투자 전략은?

HPSP 주주들은 당분간 크게 걱정할 필요 없다고 판단

 

예스피는 알파 장비 평가를 통해 장비 단점 개선 후

2023년 소량 초도 물량 납품하여 레퍼런스 쌓은 뒤
2024년부터 실질적 양산을 목표할 것으로 판단

HPSP의 케이스를 통해 가능할지 생각해 보자.
HPSP의 경우 알파-베타 테스트 완류 후 실제 완성품 납품까지 약 5년 시간이 걸렸다.
따라서 예스티의 실질적 생산은 전망보다 늦어질 가능성이 다분

▲ 예스티 실적 / 출처: 네이버 증권

예스티는 세 자릿수 부채비율 기록 중

재무적 상황이 좋지 않기에 Capa 확장 제한적일 확률이 높다.

출처: 네이버 증권

▲ 2023년 3월 10일 종가기준 시가총액 1,621억원

출처: 네이버 증권

▲ 한 달 사이에 외인 지분율은 증가했다.

■ HPSP 23F 실적
 
매출액 1,770억원
영업이익 952억원
OPM 53.8%
순이익 759억원
EPS 3,741원

(출처: 삼성증권)

시가총액 ÷ 23F 순이익(759억원)

=16.76

23년 Forward PER 16.76 

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1. 예스티는 기대감으로 매수세가 생기며 주가 상승 중

2. HPSP 주주는 당분간 크게 걱정할 필요는 없다고 판단

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