호야(Hoya)-EUV 수혜주

출처: 하나증권

Hoya는 일본 광학기업으로 크게 두 사업부로 구성
1. Life Care
2. IT 사업부

매출 비중은 CY22 기준 각각 64%, 35%

출처: 하나증권

의료 및 헬스케어 관련 렌즈를 판매하는 Life Care 사업부의 매출 규모가 더 크나
IT 사업부의 마진율이 압도적으로 높다.
세전 이익에서 IT 사업부가 차지하는 비중은 56%
IT 사업부의 주요 제품은 HDD용 유리기판, 블랭크마스크, 카메라렌즈이다.
주로 EUV용 블랭크마스크를 생산하기에
대다수가 삼성전자와 TSMC향으로 납품되어 

IT 사업부 내 아시아 매출 비중이 72%로 높은 편이다.
EUV 블랭크마스크 글로벌 점유율 70%

블랭크마스크 / 출처: SKC

블랭크 마스크는 반도체 공정 중 노광 공정에 사용되는 포토 마스크의 핵심 부품
포토마스크를 만들기 위한 패턴 없는 마스크
→ 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 업체가 직접 패턴 형성 (영업 기밀)

블랭크마스크는 성능이 극도로 우수해야 한다.
(반도체용은 일본사 제품 이용, 디스플레이용은 국산)

관련사: 호야(JP), 아사히글라스(JP), 에스앤에스텍, SKC 등

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▶ FY3Q23 실적

매출액 1,735억엔
영업이익 487억엔
OPM 27.8%

실적은 컨센서스 하회 (매출액, 영업이익 컨센서스 각각 0.9%, 4.0% 하회)
실적 하락에 가장 큰 영향을 미친 것은 HDD용 유리기판 사업부문으로 판단된다.
고객사 재고조정으로 인해 공장 가동을 중단하며 매출액이 전년 대비 67% 감소했기 때문이다.
EUV 블랭크마스크 매출은 견조

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▶  FY 2024F 실적

매출액 7,587.24억엔
영업이익 2,371.21억엔
OPM 31.3%
당기순이익 1,864.23억엔
EPS 527엔

메모리반도체 업황 악화로 양산 물량이 축소됨에도
2nm를 주력으로 한 고객사의 선단공정 개발이 지속됨에 따라 샘플 제품 납품은 진행될 계획
EUV 블랭크마스크 압도적 글로벌 점유율을 바탕으로 

매출액은 증가할 것으로 예상
고객사 선단공정 비중 상승, CAPA 확대 때문이다.

Hoya 연간 실적 / 출처: Investing.com

지난 5년간 주가는 169.25% 상승했다.

출처: Google Finance

주가 ÷ FY 24F EPS(527엔)
=27.13

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